野村：能够拯救“央妈弃儿”日元的央妈弃儿，只有一场美国衰退！野村有场

来源：华尔街见闻  作者： 许超

野村认为，拯救美国经济衰退可能会通过利差缩小、日元商品价格走弱等方式影响日元汇率；一旦陷入衰退，美国日元汇率可能广泛走强。衰退

野村认为，央妈弃儿考虑到美国和日本之间的野村有场货币政策分歧，短期内日元汇率可能进一步下跌。拯救但投资者需要考虑美国经济衰退对日元的日元影响，一旦美国经济陷入衰退，美国日元汇率可能广泛走强。衰退

野村指出，央妈弃儿美元/日元汇率在上周达到137的野村有场阶段性峰值，是拯救1998年以来的最高水平。与此同时，美国10年期盈亏平衡通胀率自2月以来首次跌破2.5%，且存在美国通胀上行已经放缓的迹象。但美联储目前对三季度的通胀数据持谨慎态度，美国和日本的货币政策分歧带来的汇率压力依旧存在。短期内美元/日元汇率将在135以上的高位徘徊。

目前市场高度关注本周三发布的日本央行的家庭调查数据，观察日本家庭的通胀预期是否进一步加速。尽管日本企业对未来五年的价格预期保持在日本央行2%的目标之下，但如果消费者对通胀的预期上升，市场对日本央行修改政策的预期将可能得到维持。

野村强调，投资者目前需要考虑美国经济衰退对日元的影响。美联储积极的加息动作提高了美国经济衰退的风险。在对美国经济放缓的担忧不断增加的情况下，美国收益率已经开始趋于平稳，伴随着美国经济数据今年逐步减弱，这可能为日元汇率提供支撑。

美联储主席鲍威尔此前强调了美联储对控制价格压力的无条件承诺，这意味着美联储可能会持续收紧货币政策，“容忍”经济和就业数据疲软。6月份已经公布的经济数据显示，容易受到利率上升影响的住房市场、制造业、消费者信心和零售业数据已经出现疲软。但美联储目前不太可能放松政策收紧，三季度有可能再加息125bp，金融条件的进一步收紧可能会加剧经济放缓。

野村预测认为，美国经济将在今年第四季度进入衰退。美国经济衰退可能会通过利差缩小、商品价格走弱等方式影响日元汇率，一旦美国经济陷入衰退，日元汇率可能广泛走强。

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