：巴西运输出口受到影响，农产豆粕短线多单持有

【现货市场】

现货方面，品日评巴粕短昨日油厂豆粕报价继续上调，西大响豆线多其中沿海区域油厂主流报价在5530元/吨-5580元/吨，豆运到影单持天津5530元/吨涨90元/吨，输出山东5580元/吨涨130元/吨，口受江苏5560元/吨涨120元/吨，农产广东5550元/吨跌20元/吨。品日评巴粕短

【基本面消息】

俄罗斯国防部当地时间10月29日发布公告称，西大响豆线多鉴于乌方29日在英国专家的豆运到影单持参与下对黑海舰队船只和参与“粮食走廊”的民用船只进行袭击，俄方已暂停执行关于从乌克兰港口出口农产品的输出协议。

美国农业部在每周作物生长报告中公布称，口受截至10月30当周，农产美国大豆收割率为88%，品日评巴粕短市场预期为89%，西大响豆线多前一周为80%，去年同期为78%，五年均值为78%。

交易商关注巴西抗议者设置路障的情况。巴西是世界最大的大豆出口国。港务局的一份声明称， 周二，通往巴拉纳瓜港的主要道路仍被抗议者封锁。巴拉纳瓜港是巴西第二大粮食出口港口。 周一下午， 在全国各地爆发类似抗议活动后，该地区首度遭遇封锁。

StoneX在周二发布的报告中预计， 巴西2022023年度大豆产量将达到创纪录的1 5435亿吨，较10月预估值1 538亿吨上调0 35%，因部分州的种植面积预估有调整且天条件有利。

监测数据显示截止到上周五，国内油厂大豆库存总量仅为270万吨，周度减少了57.9万吨，豆粕库存为21.50万吨，周度减少5.5万吨，合同量为287.0万吨，周度减少51.60万吨。

【行情展望】

俄罗斯暂停执行关于从乌克兰港口出口农产品的协议，巴西抗议者设置路障影响大豆出口，美豆经过一段时间震荡后大涨。中国豆粕库存低位、基差高位，市场预期11月豆粕库存会继续降低，豆粕2301合约短线多单持有。

油脂：黑海出口油脂担忧，短期油脂偏多

【现货市场】

昨日下游持续观望 ，华南、华北、山东等近期陆续补货。华东现货基差为01+ （1130-1180） 元/吨，华南现货基差为01+ （1000-1250 ）元/吨，山东现货基差为01+ （980-1070） 元/吨，华北现货基差为01 + 1030元/吨。

【基本面消息】

印尼经济部周一表示，将延长油出口专项税豁免期限至今年年底，除非棕榈油参考价格突破每吨800美元。

交易商称印尼经济部周一表示，将延长棕榈油出口专项税豁免期限至今年年底，除非棕榈油参考价格突破每吨800美元。

南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新发布的数据显示，2022年10月1-31日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期增加059%，出油率减少0 03%，棕榈油产量增加0.38%。

船运调查机构SGS公布数据显示，马来西亚10月棕榈油出口量为1477713吨，较9月出口的14001 45吨增加5.5%。

装载粮食的船只仍从乌克兰港口启航，尽管此前莫斯科宣布将暂停参与联合国斡旋的旨在确保谷物船货在战火中安全的计划。乌克兰总统泽连斯基表示，乌克兰将继续执行该计划。此前俄罗斯称因乌克兰正在利用这条走廊对俄罗斯采取军事行动而要中断乌克兰正在利用这条走廊对俄罗斯采取军事行动。

【行情展望】

俄乌紧张局势影响乌克兰港口的葵花籽油运输出口，为豆油和棕榈油提供一定支撑。但中国油脂消费受疫情影响而疲弱，中国豆油现货基差高位回落，但中国库存低位，短期轻仓偏多参与为主。

生猪：现货短期或继续下跌

【现货情况】昨日河南市场价格在26.4元/公斤。四川市场价格惯性下跌，集团场主流报价26.1-26.3元/公斤。北方价格由强转弱，规模场价格降幅较为明显，散户价格变化幅度小，但高价接受度较低，出栏积极性提高。部分屠宰企业受管控影响，屠宰量有所减少。南方市场价格混乱，高价回落，低价补涨。当前终端需求较为低迷，加之北方行情转弱，制约上涨情绪。进入11月后，我们认为上旬现货价格或将进一步疲软，但现货下跌以震荡下跌为主。

根据涌益数据，截止10月27号，全国生猪周度出栏体重在129.32元/公斤，环比继续增加，养殖户主动压栏。

【存栏情况】能繁母猪存栏量：能繁母猪存栏量：无论是钢联或者涌益咨询数据，都显示为5-9月连续环比出现小幅回升。且猪饲料销售和猪疫苗销售情况也验证了存栏在逐步恢复。

【行情分析】昨日期货盘面延续下跌走势，顶着强基差延续走弱，但单边行情走势或有所反复不好预判。成本端上看，养殖成本依旧较高，盲目追空不可取，且市场主流认为本轮期货下跌后基本到位，在供应偏紧且四季度传统旺季背景下，若期货盘面击穿养殖成本我们认为市场对于猪价现货破20的预期有误判的可能。随着时间的推移，且现货价格出现回落刺激需求走强，我们认为接下来某天将出现现货下跌而期货止跌甚至反弹的可能，毕竟腌腊需求每年都会有，一旦现货价格跌的到位会有短期的现货需求大幅增长。因此，除了激进者可以继续滚动做空2301外，我们更建议稳健操作通过买2303空2301进行反套，主要逻辑是2303贴水幅度更大，且我们认为明年一季度现货价格重心较高，那么贴水更大的2303合约存在低估的可能。

【投资策略】买2303空2301

：价格短期震荡，持有备兑看涨期权组合

【基本面数据】

11月1日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2601元/吨；华北黄淮重点企业陈玉米主流收购均价2851元/吨；港口方面，鲅鱼圈（容 680-730/14.5-15%水）平舱价2820-2840元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重 680-720）平舱价2820-2840元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价2970元/吨，较昨日持平。华北地区晨间到车188辆，较昨日减少121辆。

据 Mysteel 农产品统计，截止10月26日第43周，全国主要126家玉米深加工企业（含 69 家、35 家酒精及 22 家氨基酸企业）共消费玉米109.0万吨，较前一周增加 1.2 万吨；与去年同比增加 6.4 吨，同比增幅 6.29%。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比 57.90%，共消化 63.1 万吨，较前一周增加 2.5 万吨；玉米酒精企业消费占比 28.78%，消化 31.4 万吨，较前一周减少1.3 万吨；氨基酸企业占比 13.33%，消化 14.5 万吨，与前一周持平。

【行情展望】

东北地区新粮收割基本进入收尾阶段，潮粮供应相对集中，而优质干粮货源依旧偏紧，下游对优质干粮的需求相对积极。华北地区新粮收割基本结束，深加工企业到货量逐步增加，原料收购价格小幅下调，引发基层种植户及贸易商惜售心态，叠加粮源流通受阻，玉米上量有所减少。南方销区整体稳定，小麦价格高位对玉米替代冲击减弱，饲料企业对于玉米补库积极性不高，谨慎采购。整体来看，预计短期玉米价格偏震荡，建议持有备兑看涨期权组合。

：维持宽幅震荡格局，5500-5800区间操作

【行情分析】

国际方面，卢拉当选巴西总统， 汽油价格政策面临不确定性， 美联储11月继续加息预期等外围风险增加， 但印度糖出口价格托底下，预计原糖短期仍将维持17-19美分/磅震荡区间。国内方面，国内11月下旬或开榨， 今年甘蔗产区偏干旱， 据调研显示， 广西地区糖产量下滑约50-70万吨， 总体22/23榨季糖产量相比去年同期下滑20-30万吨水平， 在一定程度或支撑市场， 但是当下疫情反复， 需求端仍无趋势性好转， 陈糖库存仍有一定压力， 预计价格上行也有难度。

【基本面消息】

国际方面：

10月上半月， 巴西中南部地区甘蔗入榨量为2768.6万吨， 较去年同期的1971.1万吨增加了797.5万吨， 同比增幅达40.46%； 甘蔗ATR为143.78kg/吨， 较去年同期的156.4kg/吨下降了12.62kg/吨； 制糖比为48.27%， 较去年同期的39.17%增加了9.10%； 产乙醇13.76亿升， 较去年同期的12.43亿升增加了1.33亿升， 同比增幅达10.71%； 产糖量为183.1万吨， 较去年同期的115.1万吨增加了68万吨， 同比增幅达59.10%。

截至10月25号当周， 期货+期权总持仓为856140手， 较前一周减少9164手。 投机多头持仓185253手， 投机空头持仓129701手， 投机净多持仓为55552手， 较上周减少21664手。

国内方面：

海关总署公布数据显示，2022年9月我国进口食糖78万吨， 同比减少8.97万吨， 降幅10.31%。 2022年1-9月累计进口食糖350.75万吨， 同比减少32.83万吨， 降幅8.56%。 21/22榨季我国累计进口食糖533.72万吨， 同比减少99.78万吨， 降幅达15.75%。

海关总署公布数据显示，9月税则号170290项下三个子目商品9月合计进口量为9.73万吨， 同比增加2.24万吨， 增幅29.91%； 2022年1-9月糖浆三项共累计进口89.65万吨， 同比增加46.18万吨， 增幅106.23%。

【操作建议】区间震荡，短多持有

： 棉价重心有所上移，但弱势格局难改

【行情分析】

产业下游需求低迷， 纺企刚需采购对棉价支撑力度不足， 远期预售新棉现货价格低， 棉花现货价格仍有继续下跌空间， 新棉成本目前12500~14000毛重不等， 主流成本集中于13000附近， 成本对盘面存在一定支撑， 但在宏观情绪不佳的情况下成本支撑力度或不及往年， 郑棉盘面逢高承压， 短期或依旧偏逢高做空为主 新棉上市压力加大，

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截至10月30日，全美采摘进度55%，同比领先11个百分点，较近五年平均水平领先8个百分点。其中得州采摘进度为48%，同比领先4个百分点，较近五年平均水平领先5个百分点。

USDA：截至10月20日当周，2022/23美陆地棉周度签约1.55万吨，周降19%，其中巴基斯坦1.21万吨，越南0.82万吨；2023/24年度周签约0.16万吨；2022/23美陆地棉出口装运4.03万吨，周增7%，其中中国1.93万吨，墨西哥0.48万吨。

国内方面：

截至11月1日，郑棉注册仓单5525张，较上一交易日减少193张；有效预报29张，较上一交易日增加1张，仓单及预报总量5554张，折合棉花22.21万吨。

截至11月1日，郑棉注册仓单5525张，较上一交易日减少193张；有效预报29张，较上一交易日增加1张，仓单及预报总量5554张，折合棉花22.21万吨。

【操作建议】空单持有

：蛋价涨跌空间均有限，建议观望为主

【现货市场】：今日全国鸡蛋价格多数稳定，少数窄幅调整，全国主产区鸡蛋均价为5.96元/斤，较昨日价格持平。货源供应稳定，终端高价走货不快。

【供应方面】： 产地鸡蛋货源整体有限。 从存栏量来看， 整体存栏维持偏低水平， 其中新开产蛋鸡数量不多； 养殖单位择机淘汰适龄老鸡， 下周部分地区淘汰鸡出栏量或恢复性增加， 但增幅有限。 生产、 流通环节库存均增加。

【需求方面】：蛋价高位， 下游市场整体走货速度一般， 贸易商参市谨慎， 按需小批量采购， 大多维持正常流通库存

【价格展望】：11月市场需求平淡， 下游各环节抵触高价货源， 蛋价持续上涨动力不强， 但考虑鸡蛋及淘汰鸡供应量偏紧的局面难有改善， 再叠加饲料成本仍居于高位， 养殖单位惜售、 盼涨情绪较浓， 因此在市场供需博弈下鸡蛋、 高位震荡为主， 涨跌空间均有限。

花生：现货价格偏强运行，短线偏多参与

【现货市场】

昨日国内花生价格平偏强运行。河南产区新花生价格偏强上涨100-200元/吨，基层惜售心理明显，市场询价要货的增加，成交多以质论价。东北产区上货量逐步增加，成交良好，小贩挺价意愿明显。油厂到货量稳定，鲁花工厂到货量普遍维持在200-400吨，益海工厂到货量维持在700吨左右，油料成交价格9500-9900元/吨，通货米成交价格10400-10600元/吨。

油脂方面，进口大豆成本的主要因为价格未见下跌，相反多数出现上涨局面，支撑豆油价格偏强运行。而花生油价格普遍处于观望状态，花生油订单量有限，下游采购积极性偏低，目前国内压榨一级普 通花生油主流报价在17800元/吨；小榨浓香型花生油市场报价不一，主流报价为20000元/吨。花生粕方面，国内豆粕市场供给仍然偏紧，豆粕库存持续走低，库存跌至历史同期最低水平。花生油企业开机率偏低，花生粕订单良好，报价偏强运行，今日价格普遍上调50- 100元/吨，报价5550- 5700元/吨。

【行情展望】

花生粕价格偏强运行，继续支撑油厂保持良好收购意愿，油厂全面入市将集中消化油料花生，持续利好花生价格。贸易商多低库存运行，近期备货意愿有所增加。油厂入市背景下，基层出货意愿偏低，或将推动价格上行，建议盘面短线偏多参与。

：产销区供需双弱，空单持有

【现货市场】

新疆灰枣开始陆续下树，疆内仍处管控状态，仅小部分地区管控放松，人工、短途运输，包装等物资运输仍不畅，阿克苏、阿拉尔、若羌订园相对增加，阿克苏价格参考5.50-6.80元/公斤，阿拉尔参考6.00-7.00元/公斤，喀什团场少量成交参考7.20-8.00元/公斤，和田地区价格在7.50-8.50元/公斤，当前成交量低于同期水平，阿克苏、农一师出台收购价格参考7.00元/公斤、5.50-6.50元/公斤， 买卖双方难以达成统一，跟进订园进展。

销区方面河北崔尔庄市场处于封闭管理，高速管控、物流暂停，当前无成交，恢复时间待定。昨日广东市场到货2车，少量商户在到车附近摆摊，市场交易尚可，下游客商刚需采购。

【行情展望】

当前新冠疫情形势严峻，产销区供需双弱，关注产区订园进展及销区恢复情况，建议空单持有。

：订购积极性减弱，偏空参与

【现货市场】

山东产区上货货源质量下滑，不分客商开始停摊收购。毕郭市场价格偏弱运行，80#起步统货价格3.0-3.2元/斤，85#起步片红好货价格3.5-3.6元/斤，80#—二级条纹价格4.0-4.1元/斤）。

西北部分产区零星货源开始出库，目前洛川产区出库集中在客商存货为主，60# -65#小果需求旺盛，价格居高不下。静宁产区入库工作基本结束，60-65#货源出库价格2.15元/斤左右。

【行情展望】

2022-2023产季产量减少，但客商心态较为谨慎，疫情管控，部分果农被动入库，霜降后货源质量下降。预计短期苹果现货价格偏弱运行为主。建议盘面2301合约偏空操作。