光大期货【原油】：宏观情绪有所缓和 油价呈现反弹

1、期货情绪周五油价继续反弹，原油有所油其中WTI 2月合约收盘在80.07美元/桶，宏观缓和周度涨幅为8.6%。呈现布伦特3月合约收盘在85.43美元/桶，反弹周度涨幅为8.7%。期货情绪SC2303以543.1元/桶收盘，原油有所油反弹较为温和。宏观缓和除SC外，呈现外盘油价基本修复前周跌幅。反弹

2、期货情绪宏观数据方面，原油有所油美国公布的宏观缓和12月通胀率从7.1%连续第六个月下降至6.5%，即一年多来的呈现最低水平后，油价得到提振。反弹与美联储政策利率挂钩的期货市场暗示，美联储在2月加息25个基点的可能性约为100%，短期宏观担忧有一定程度缓和。此外美国核心通胀率由11月的6%降至5.7%，其中能源CPI同比自上月的13.1%降至7.3%，基于2022年油价前高后低的表现，预计数据同比将会在2月、3月呈现同比大幅下降的格局，这也将令通胀数据的下滑。

3、俄罗斯现货市场出现史诗级贴水格局，其旗舰出口级乌拉尔原油1月早些时候在波罗的海一个港口的交易价格低至每桶35.46美元，远低于国际价格。俄罗斯能源出口量价齐跌带来了巨大的财政压力，后续或制约俄罗斯国内原油产量和加工水平的进一步下降，同时还有来自地缘端的施压。

4、美国存累库压力，因炼厂开工率和出口的大幅下降。上周原油库存猛增1900万桶，是有史以来第三大周增幅，也是2021年2月库存创纪录增加2160万桶以来的最大增幅。上周库存猛增，是由于炼油厂在2022年年底的极寒天气导致关闭后，恢复生产的速度缓慢。从美国炼厂开工率来看，由79.6%上升至84.1%，但仍处于较低水平。同时美国的周度出口大幅下降也是造成库存暴增的原因之一。后续天气因子将是变量，阶段出现寒潮叠加降温影响，预期取暖需求仍有支撑。

5、国内方面，周一商务部再度下发2023年第二批非国营贸易进口允许量，配额总量为11182万吨。叠加前期提前下发的部分允许量，截至目前2023年进口原油配额共计下发13182万吨，同比去年前两批下降18.5%。从当前需求来看，部分城市已经从疫情感染的高峰期中恢复，经济活动秩序逐步恢复，叠加春节假期即将来临，成品油价格呈现快速拉涨，虽阶段有所降温，但亚洲市场的需求边际改善支撑油价信心。

6、春节假期前夕，油价仍将震荡运行，关注后续中国需求支撑的力度带来的计价，以及俄罗斯在供应端的影响。