华尔街见闻 葛佳明

德国四季度末季调GDP同比初值 0.5%，差于预期环比下降0.2%，欧洲均不及预期，火车火德环比衰退的头熄可能性或大幅增加。

俄乌冲突爆发拖累经济复苏，国季去年德国GDP增速急剧放缓，初值私人消费在本季度收缩，萎缩衰退脚步日益临近。差于预期

1月30日，欧洲德国联邦统计局公布的火车火德环比初步数据显示，德国四季度末季调GDP同比初值0.5%，头熄不及预期0.8%，国季前值为1.2%。初值

德国四季度季调后GDP初值环比下降0.2%，萎缩不及预期，差于预期预期与前值持平，前值为0.4%。

1月25日，德国政府发布的年度经济报告预计，随着能源危机的缓解和提振商业信心措施的实施，2023年有望摆脱衰退，GDP增长有望达到0.2%高于去年10月预测的下降0.4%。德国经济部长Robert Habeck表示，德国已经能够避免最坏的情况。

但市场认为，德国GDP在第四季度的环比下降意味着经济陷入衰退（通常定义为连续两个季度收缩）的可能性大幅增加，许多经济学家预测2023年第一季度德国经济仍将陷入萎缩，德国今年的经济增长可能保持低迷。

私人消费下降是经济收缩的主要原因

德国联邦统计局称，在2022年前三个季度支撑德国经济的私人消费出现下滑，导致了第四季度出现收缩。

德国市场研究机构捷孚凯（Gfk）24日发布的报告显示，今年2月，德国消费者信心指数为-33.9点，经调整后环比升高3.7点，为连续第四个月环比上升。

捷孚凯专家罗尔夫·比克尔表示，信心指数连续四个月环比上升，表明消费者情绪的积极趋势得到加强。汽油和取暖油等能源价格下跌，消费者信心并不那么悲观。但2023年德国经济仍将面临困难。私人消费将无法对今年整体经济发展作出任何积极贡献。该指标水平仍然很低也确认了这一点。

德国经济困难重重

经济学家们表示，德国经济仍处困境。ING银行经济学家Carsten Brzeski认为德国工业生产仍低于疫情前水平，且能源安全还具有不确定性：

不掉下悬崖是一回事，强劲反弹又是另一回事。从好的方面来看，德国的出口导向型经济可能会受益于别国经济的反弹，而较低的通胀可能会提振国内的消费者支出。但德国工业生产仍低于新冠疫情前水平，今明两年冬季能源安全的不确定性依然存在。

Brzeski指出，欧洲央行加息带来的影响还没有完全传导到家庭和企业头上，此外，未来几年，德国还必须想方设法解决技术工人严重短缺的问题。根据德国工商会（DIHK）的数据，该国目前有200万个职位空缺，而且还在增加。Habeck承认了这一挑战，称德国必须采取更多措施来吸引和培养人才，包括引进国外的人才。

德国央行预测，去年10月至12月期间经济活动显著萎缩，德国经济在2023年中之前陷入萎缩。媒体调查的分析师认为，2023年德国GDP将萎缩0.6%。德国智库基尔世界经济研究所则较为乐观，其将今年的增长预测上调至0.3%。

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